Cas d'investissement
Quel était l’objectif de transformation d’Eurazeo au moment de son investissement dans Rexel ?
L’enjeu de la transformation consistait à mettre le Groupe en position d’asseoir durablement son leadership sur un marché en croissance pérenne mais encore très fragmenté. Eurazeo identifiait également au sein de Rexel un potentiel élevé d’accélération de la croissance organique, ainsi que des marges d’amélioration de la génération de cash flow et de la rentabilité.
Comment Eurazeo a-t-elle accompagné Rexel dans sa transformation ?
Dans un premier temps, Eurazeo a créé une dynamique soutenue en accompagnant les réflexions du management sur un nombre important de chantiers majeurs de transformation sur des sujets stratégiques divers et variés (« pricing », l’amélioration du BFR, développement de marques propres, etc.)
Eurazeo a par ailleurs soutenu Rexel lors de ses négociations de lignes de financement pour procéder aux grosses acquisitions (Gexpro en 2006 et Hagemayer en 2008) comme aux plus petites (33 acquisitions réalisées entre 2005 et 2011). La rapidité de décision et d’exécution – renforcée par le soutien d’Eurazeo – a souvent été un facteur clé pour l’emporter face à des offres concurrentes.
Parallèlement, le travail effectué sur la génération de cash flow, sur la restructuration des acquisitions et sur la réduction des coûts a permis à Rexel d’afficher une grande capacité de résistance quand la crise est venue perturber les prévisions de croissance du secteur.
Aujourd’hui, la poursuite du développement sur des segments porteurs comme l’efficacité énergétique, les énergies renouvelables ou les grands projets permet de confirmer la reprise de la croissance organique.
Rexel étudie par ailleurs plusieurs cibles potentielles pour relancer la croissance externe dans des pays en fort développement, tandis que les chantiers de création de valeur sont aujourd’hui focalisés sur l’accélération de la croissance : développement du e-commerce, des énergies renouvelables, des grands projets et des partenariats publics-privés.
