Europcar

Date de l’investissement Mai 2006
% de détention 85,4 %(1)
Montant investi 773 M€(2) en capital
Multiple d’acquisition 16,5x 2006 EBIT
Vendeur Volkswagen
Gouvernance 4 sièges dans un Conseil d’administration de 5 membres

(1) Après syndication à Eurazeo Partners
(2) 663 M€ initialement investis en direct et via Eurazeo Partners (valeur d’entreprise : 3 083 M€) + 110 M€ d'injection supplémentaire de capital en mai 2012

Une nouvelle approche de la mobilité

Depuis plus de 60 ans, Europcar répond aux besoins de mobilité de ses clients avec une offre diversifiée et innovante de services de location de véhicule de courte durée. L'année 2012 aura été marquée par la mise en oeuvre d'un ambitieux plan de transformation, accompagné par l'arrivée d'une nouvelle équipe dirigeante. Grâce à ses franchisés et à ses partenaires, l’entreprise est présente dans près de 140 pays.

Quel était l’objectif de transformation d’Eurazeo au moment de son investissement dans Europcar ?

L’objectif de transformation était de prendre appui sur les nombreux atouts d’Europcar (marché porteur, position de leader, qualité opérationnelle, modèle performant de reprise des véhicules par les constructeurs pour la quasi-totalité de la flotte, et équipes dotées d’une forte culture d’entreprise européenne) pour l’aider à devenir le leader incontesté d’un marché de la location de voitures en profonde évolution à moyen terme.

Comment Eurazeo a-t-elle accompagné Europcar dans sa transformation ?

Dans le cadre d’un dialogue constant et régulier avec l’entreprise, Eurazeo a favorisé de nombreuses mutations dans des domaines majeurs. Premier axe de transformation : la croissance externe, effectuée par acquisitions dès 2006 en Europe (Belgique, puis Royaume-Uni et Espagne) et par le rachat, en 2008, de son master franchisé dans la zone Asie-Pacifique.
Dans le domaine financier, ces transformations se sont accompagnées d’une contribution importante d’Eurazeo à la diffusion d’une culture bilantielle et d’une culture des financements complexes liés à la détention des voitures.
Eurazeo a également poussé Europcar à mieux analyser la contribution de ses clients et à parfois faire des arbitrages entre les différents types de clients. Enfin, Eurazeo a apporté son expertise pour faire évoluer les réflexions d’optimisation des stratégies de prix, mais aussi pour challenger le développement des services apportés à la clientèle. L’accompagnement des recrutements de nouveaux managers, a permis de procéder, dans le même temps, à la mise en œuvre de l’ensemble de ces changements.
À plus long terme, Eurazeo apporte sa contribution à l’élaboration d’une stratégie tournée vers la problématique émergente de la mobilité urbaine en Europe.
L’ensemble de ces transformations en profondeur a permis à Europcar de devenir le leader incontesté en Europe, avec une part de marché de 26 % en 2010, et à améliorer fortement sa rentabilité.

 

Chiffre d’affaires 2012 1 936 M€, -3,1 %(1)
Corporate EBITDA 119 M€, - 0,9 %

(1) A données comparables

 

Activité 2012

Le chiffre d’affaires 2012 est en retrait de -1,7 % à 1 936,4 millions d’euros et de -3,1 % à taux de change et périmètre constants, sous l’effet d’un RPD en baisse de 2,7 % et du nombre de jours de location en retrait de 1,2 %, impacté notamment par la sortie de contrats non profitables en Italie. Le succès de l’offre low cost lancée en Espagne et au Portugal et la bonne performance du segment loisir de manière générale, permettent de compenser en partie la faiblesse de la demande des entreprises.
En 2012, le résultat opérationnel ajusté ressort à 227,4 millions d’euros, en baisse de 7,2 millions d’euros à données publiées et le corporate EBITDA s’établit à 119,0 millions d’euros contre 92,2 millions à données publiées en 2011. La bonne résistance des résultats traduit une attention particulière portée à l’utilisation de la flotte, aux coûts opérationnels sur l’exercice et à l’impact déjà positif du programme de transformation « Fast Lane 2014».

Perspectives

Le plan de transformation « Fast Lane 2014 » s’articule autour de trois axes : le développement de nouvelles offres et la redéfinition de l’approche clients ; l’optimisation du portefeuille produits et des systèmes d’information ; des actions sur les coûts. Ce plan a pour objectifs de satisfaire les nouveaux besoins de mobilité des individus comme des entreprises, de générer une croissance rentable et de faire d’Europcar le leader de la mobilité. Il devrait générer par ailleurs 50 millions d’euros d’impact positif sur le corporate EBITDA ajusté à horizon 2014.